OpenAI все больше выглядит как потенциальный «неудачник» в большой ИИ-гонке. Смерть Sora, большая реструктуризация и распространение мема «Scam Altman» — это только начало: аналитики уже называют новые попытки привлечения капитала «пирамидальной схемой».
Почему OpenAI сейчас выглядит настолько хаотично? Microsoft была ранним инвестором OpenAI и получила эксклюзивные права на модели компании, в частности ChatGPT, который используется в Microsoft Copilot и GitHub Copilot. При этом со временем партнерство стало все более напряженным. Основная причина — деньги: OpenAI не генерирует прибыль и вынуждена постоянно привлекать новый капитал только для поддержания операций.
Партнерство с Microsoft все чаще рассматривается как ограничение для способности OpenAI зарабатывать. Компания якобы настолько активно обходит условия контрактов с Microsoft, что последняя, по сообщениям, рассматривала возможность иска на $50 млрд. На фоне давления инвесторов ИИ-компании все больше фокусируются на инструментах для программирования — одной из немногих сфер, где ИИ реально дает измеримый прирост производительности.
openai losing $14 billion a year is guaranteeing investors a 17.5% minimum return
byu/call_me_ninza inaigossips
Microsoft и Claude здесь среди лидеров, тогда как собственный инструмент OpenAI Codex существенно отстает. ChatGPT остается масштабным продуктом с сотнями миллионов активных пользователей ежемесячно, но ключевая проблема остаётся: компания не имеет прибыли и выглядит нестабильной в попытках ее найти. Поэтому, с учетом текущего состояния OpenAI все больше выглядит как компания, которая может потерять лидерство в формировании ИИ-рынка. Разработчики сосредотачиваются на узких прикладных сценариях, тогда как амбициозные обещания общего ИИ остаются нереализованными.
OpenAI закрыла Sora после чуть более чем 100 дней работы — сервис якобы заполонил интернет низкокачественным ИИ-контентом. После этого Disney вышла из инвестиционной сделки на $1 млрд. Появляются слухи, что Сэм Альтман снова срочно привлекает капитал. Reuters сообщает о предложении гарантированной доходности 17,5% для частных инвесторов — значительно выше рыночных стандартов — вместе с приоритетным доступом к будущим моделям. Такая доходность многим кажется подозрительной. В Reddit быстро раскритиковали это заявление.
«»Если любая компания ГАРАНТИРУЕТ тебе что-то в инвестициях вроде 17,5% — это мошенничество. Но люди могут это проглотить полностью и еще и поблагодарить», — пишет один из пользователей Reddit.
Учитывая, что OpenAI все еще не прибыльна, ситуация выглядит как очередная «ставка на выживание». Компания накопила убытки в десятки миллиардов и, по прогнозам, потеряет еще миллиарды в 2026 году. Это не совсем пирамида (где старые инвесторы выплачиваются за счет новых без реального бизнеса), но гарантирование доходности в модели без гарантированных доходов выглядит сомнительно.
СпецпроектыAI-диктофон TicNote: від зустрічі до готового протоколу за кілька хвилинSense Bank розширює можливості для юридичних осіб. Які нові функції запрацювали у застосунку банка
OpenAI Offers Private Equity Firms 17.5% Guaranteed Minimum Return in Enterprise AI Push: Report
byu/Secure_Persimmon8369 inOpenAI
Сейчас ситуация в OpenAI продолжает усложняться: от свернутого аппаратного направления к провалу Sora, появления рекламы в чате (несмотря на предыдущие возражения), а также отмены некоторых функций, включая «Adult Mode». Компания все больше выглядит как приближающаяся к кризису, пока экономика ИИ остается под вопросом. Есть мнения среди экспертов, что OpenAI может обанкротиться уже к середине 2027 года.
JUST IN: OpenAI reportedly offering private-equity firms a guaranteed minimum return of 17.5% in push to raise fresh capital.
byu/retroviber inDeepMarketScan
В то же время CEO NVIDIA Дженсен Хуанг пытается говорить о «достижениях AGI» на базе современных моделей, хотя они далеки от настоящего универсального интеллекта. Существует риск, что инфраструктурно и экономически рынок просто не готов к масштабированию таких систем. В любом случае, на фоне нынешнего хаоса трудно представить, что текущая траектория OpenAI гарантирует ей ведущую роль в будущем индустрии.
OpenAI Offers Private Equity Firms A 17.5% Guaranteed Return To Win The Enterprise AI Race Against Anthropic
byu/newyork99 inAnthropic
Отдельным пластом в дискуссии вокруг OpenAI стала критика ее финансовой модели привлечения капитала. Появляются оценки, что такая структура выходит за рамки типичной венчурной логики. В классическом ИИ-стартап-сегменте доходность не фиксируется заранее, тогда как в данном случае обсуждается модель, где возврат инвестиций частично «закладывается» контрактно, что является косвенным признаком «пирамидальной» схемы.
«Гарантировать 17,5% доходности, когда ты сжигаешь наличные рекордными темпами — это точно выбор. Это не уверенность в продукте, это «WeWork-стиль» игры в «пожалуйста, не смотрите на фундаментальные показатели»»», — иронизирует другой реддитор.
Дополнительно критику усиливает общая зависимость компании от непрерывных новых раундов финансирования на фоне отсутствия устойчивых прибылей. В ряде аналитических и комментаторских материалов это описывают как замкнутый цикл, в котором рост операционных расходов и инфраструктурных затрат перекрывается новым капиталом, а не положительным денежным потоком. В такой интерпретации модель начинает выглядеть как система постоянного рефинансирования будущих ожиданий.
OpenAl is offering private-equity firms a guaranteed minimum return of 17.5%, as well as early access to models not yet in public release.
byu/soldierofcinema insingularity
В публичном дискурсе, в частности в инвесторских обсуждениях, это привело к появлению формулировок типа «ponzi-like dynamics» или «ponzi-like perception risk«. Речь идет не о юридических обвинениях, а о сравнении механики: когда оценка компании в значительной степени держится на предположении дальнейшего привлечения капитала и роста стоимости, а не на уже сформированных прибылях.
«Это 17,5% для привилегированных акций в совместном предприятии с частными инвестиционными фондами, это не имеет ничего общего с привлечением денег. OpenAI уже привлек $120 млрд только за последние несколько недель. Это по сути просто комиссионные, чтобы заставить компании под управлением этих PE-фирм подписываться на ChatGPT Enterprise», — объясняют пользователи.
В то же время в более сдержанных оценках подчеркивается, что OpenAI не имеет признаков классической пирамиды: компания генерирует реальные продукты, имеет масштабную пользовательскую базу и коммерческие API-решения. Однако сам факт сочетания высоких затрат, отсутствия стабильной прибыльности и нетипичных для венчурного рынка условий привлечения средств стал причиной того, что ее финансовая модель все чаще описывается через аналогии с пирамидальными или самоподкармливающимися схемами.
OpenAI может остаться без средств уже к середине 2027 года, — аналитики
Источник: WindowsCentral